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海报新闻记者沈童报道

6月以来，利通电子（603629.SH）在短短6个交易日内累计下跌超32%，市值从超过800亿元缩水至425亿元。此前，这只算力概念股在7个多月内一度暴涨超8倍，成为A股同期涨幅最大的个股之一。

伴随股价剧烈波动，市场传言四起。公司紧急发布澄清公告，否认高管被留置等传闻。但不可忽视的是，该公司已经出现多项风险信号：多名高管在4月至5月的股价高位集中减持，合计套现逾4300万元；一位入职未满一年的前审计师火速升任董秘，持股市值超6000万元，而其一年多前还是公司年报的签字会计师。

6天跌超32%，高管在股价历史高点精准套现

回顾利通电子的股价走势，6月1日，公司股票“一字”跌停，报216.66元/股，跌停封单超30亿元。此后跌势未止，6月2日跌9.81%，6月5日跌停，6月8日再度跌停，收报162.34元/股，6月9日，开盘一度跌近7%，截至发稿，公司股价微涨0.84%。6月前7个交易日累计跌幅已超32%，总市值从超过800亿元迅速跌至429亿元。

而此前的暴涨同样惊人，公司股价从年初的26.65元/股启动，至5月29日盘中触及240.88元/股，年内涨幅一度突破8倍。

股价之所以暴涨，无疑是公司业绩的亮眼表现。年报显示，2025年，公司归母净利润2.93亿元，同比增长1088.59%；扣非净利润2.36亿元，同比增长3906.41%。算力业务收入12亿元，同比增长163.53%。2026年一季度，公司实现营收9.97亿元，同比增长41.61%；归母净利润2.71亿元，同比增长821.08%。

但值得注意的是，就在股价触及巅峰时，多名高管密集减持。

2026年3月28日，公司发布公告。杨冰、夏长征、施佶、钱旭四名董高计划在4月21日至7月21日减持，合计不超过41.84万股。实际执行中，杨冰与施佶抢在高位减持26.6万股，合计套现约4339.81万元。其中杨冰在145元至194.6元区间减持6.2万股，套现1017.22万元；施佶在156.85元至178.8元区间减持20.4万股，套现3322.59万元。两人随后宣布“提前终止”，但核查显示杨冰仅剩4300股未减持，施佶仅剩约100股，基本用尽计划额度。

此外，公司异动公告披露，实控人邵培生、董事邵秋萍、财务总监许立群仍处于减持期内。同时，外部机构也在撤退。一季报显示，香港中央结算有限公司减持376.53万股，中欧价值精选混合基金已退出十大流通股东。

有市场分析人士认为，公司业绩虽呈高速增长，但高管却在股价高位大举套现。这种反差加剧了多空双方的分歧，直接触发了本轮股价的持续大跌。

从精密制造到算力明星：业绩暴增背后的隐忧

利通电子原本主营液晶电视精密金属结构件，2023年跨界进入AI算力领域，形成“精密制造+AI算力”双主业。公司深度绑定英伟达、超聚变等头部企业，算力资源规模超38000P，跻身国内算力租赁第一梯队。AI算力业务成为股价暴涨的核心引擎。

但光鲜的数据背后，已浮现出多个风险信号：

首先是算力业务增量空间有限。公司公告坦言，持有的算力设备均已对外出租，业务增量空间有限，且AI算力业务存在较多不确定性，2026年净利润增速可能存在下降的风险。

其次，记者注意到，公司业绩的高增长建立在低基数之上。2025年公司净利润暴增超过10倍，与上年基数较小直接相关，2024年公司归母净利润仅约2461.64万元。

同时，2026年一季度财报显示，公司资产负债率攀升至75.10%，公司提示存在“或进一步攀升”的风险。

最后则是外部政策风险逼近。2026年5月31日，美国BIS发布新一轮芯片出口管制规则，明确禁止中国境内实体通过海外子公司“绕道”采购高端AI芯片。在6月2日的业绩说明会上，面对投资者密集追问，公司高管仅回应“供应链渠道完善，所有服务器均通过合法合规渠道采购”，未就新增采购是否受限作出详细说明。新规不溯及存量设备，公司38000P算力短期内可正常运营，但未来新增采购和芯片迭代的通道是否畅通，仍是悬而未决的问题。

前审计师转任董秘，持股市值超6000万

引发市场热议的另一个焦点，是新任董秘丁阿静。

2026年5月底，利通电子完成董事会换届，聘任丁阿静为董事会秘书。公开资料显示，丁阿静持有高级会计师、注册会计师、资产评估师三项资质，此前长期在天健会计师事务所任职，历任项目经理、经理。

市场质疑的核心在其身份转变的速度，以及持股规模。

按6月1日收盘价计算，丁阿静持有的30万股股票市值接近6500万元。而就在一年前，也就是2024年年报季，其还是利通电子年报的签字会计师。

公开信息显示，丁阿静从2018年起为利通电子提供审计服务，连续4年担任年报签字会计师。2025年4月，天健会计师事务所为其出具了标准无保留意见的审计报告。不足4个月后，丁阿静加入利通电子担任合规总监；2026年4月当选非独立董事；一个月后升任董秘。从审计机构财务把关人到上市公司核心管理层，仅用了约10个月。

关于授予30万股的来源，公告未直接披露。但回溯公司2025年10月公告，公司拟向一名“中层管理人员及核心骨干”授予30万股限制性股票，授予价格为12.55元/股，与丁阿静持股数量吻合。如确系丁阿静，则授予日即已产生可观浮盈。

针对该问题，记者于6月9日致电利通电子董秘及证券代表，但电话始终处于无人接听状态。随后记者又向公司发函进行采访，截至发稿，仍未收到公司回复。

这一身份转换触及审计规则与监管合规的关键细节。根据注册会计师执业规定，签字会计师为同一上市公司连续审计不得超过5年，轮换后存在2至5年的“冷却期”。但该“冷却期”主要约束会计师在事务所内为同一客户提供服务，并不直接限制其离职后入职客户公司。

公司在6月8日澄清声明中专门回应：“公司董事、董事会秘书丁阿静女士，其任职资格及股权激励的股票授予，程序合法合规。”